Kinerja Membaik, Saham GOTO Ditaksir Menuju Rp100

Hefriday | 21 September 2025, 14:38 WIB

AKURAT.CO PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) kembali mendapat sorotan positif dari BRI Danareksa Sekuritas. Emiten teknologi ini dinilai layak memperoleh re-rating berkat profitabilitas yang menunjukkan tren perbaikan.

Sejalan dengan itu, saham GOTO dinilai sedang menuju atau on the way (OTW) ke target harga yang ditetapkan.

Dorongan profitabilitas GOTO salah satunya datang dari lini bisnis GoTo Financial (GTF). Sementara itu, segmen on demand service (ODS) mencatat perlambatan pertumbuhan gross transaction value (GTV) menjadi 8,8% pada kuartal II-2025. Perlambatan ini sempat menekan pendapatan bersih secara kuartalan.

Meski begitu, EBITDA yang disesuaikan dari ODS tetap mencatatkan pertumbuhan positif. Pada kuartal II-2025, pertumbuhannya mencapai 4,5% secara quarter to quarter (qoq) atau melonjak 264% secara tahunan (year on year/yoy). Angka ini lebih tinggi dibandingkan pesaing regional, Grab, yang hanya tumbuh 2,3% qoq atau 32,7% yoy.

Baca Juga: GOTO Raih Fasilitas Pinjaman Rp4,65 Triliun dari Bank DBS dan United Overseas Bank

Analis BRI Danareksa Sekuritas, Kafi Ananta dan Erindra Krisnawan, menilai capaian tersebut sebagai bukti efektivitas strategi rasionalisasi insentif yang dijalankan GOTO.

“Hal itu mencerminkan efektivitas rasionalisasi insentif GOTO, dikombinasikan dengan disiplin pengeluaran operasional tunai yang lebih ketat,” tulis keduanya dalam risetnya, Minggu (21/9/2025).

Jika dibandingkan, pada semester I-2025 baik GOTO maupun Grab relatif sejalan dengan panduan EBITDA yang disesuaikan. Namun, Grab mencatat pencapaian EBITDA sebesar 45-47% atau sedikit di bawah target karena margin bisnis pengantaran yang melemah.

Di sisi lain, GOTO berhasil menorehkan pencapaian lebih tinggi. EBITDA yang disesuaikan GOTO tercatat berada di kisaran 51-59% dari target tahun 2025. Capaian ini didukung oleh lonjakan EBITDA GoTo Financial yang naik hingga dua kali lipat atau 87,2% qoq.

“Hal itu menegaskan bahwa EBITDA yang disesuaikan GOTO kini sebagian ditopang oleh GoTo Financial, selain kontribusi dari ODS. Sementara, fintech Grab masih negatif meski momentum di bisnis pengantaran dan mobilitas pada semester II-2025 berpotensi membantu perbaikan margin,” ungkap Kafi.

Dengan perkembangan tersebut, BRI Danareksa Sekuritas kembali menegaskan rekomendasi beli untuk saham GOTO. Broker efek ini menargetkan harga saham GOTO pada level Rp100 per lembar.

Target tersebut menyiratkan rasio price to sales (P/S) 2025 sebesar 5,9 kali. Saat ini, saham GOTO masih diperdagangkan pada valuasi yang relatif murah, yakni P/S 2025 di angka 3,5 kali.

Sebagai perbandingan, saham Grab di bursa Amerika diperdagangkan dengan P/S 2025 sebesar 7,3 kali, atau setara dengan rata-rata historis +1 standar deviasi setelah reli harga saham baru-baru ini.

Meski proyeksi pertumbuhan pendapatan GOTO tahun ini lebih rendah, yakni sekitar 11 persen yoy, strategi pertumbuhan yang lebih disiplin mulai menunjukkan hasil. Profitabilitas terus membaik, EBITDA yang disesuaikan masih sesuai ekspektasi, dan dukungan kuat dari GoTo Financial memperpendek jalan menuju laba bersih.

#saham #kinerja #ebitda #GoTo #GTV